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Quality of Earning
=(영업현금흐름-감가상각비)/당기순이익
QoE가 클수록 수익률이 대체적으로 높다.
영업현금흐름 및 감가상각비는 "현금흐름표"에서 얻고
당기순이익은 "손익계산서"에서 얻는다.
<참고>
당기순이익= 현금이익 + 발생이익
발생이익= 당기순이익 - 현금이익
발생이익= 당기순이익 - 영업현금흐름
회계의 분식은 대개 발생이익에서 발생함
우량기업(좋은 기업)들은 발생이익이 마이너스
현금이익= 특정회계기간 내 경영성과인 당기순이익 중 이미 현금으로 수취한 부분
발생이익= 아직 현금으로 받지 못하였지만 발생주의 회계원칙에 근거하여 이익으로 인식된 부분
참고: 재무제표분석과 기업가치평가
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